Kommentar: Selbst ist der Fondsmanager

Da die meisten aktiven Fondsmanager mit flexiblen Mischfonds nicht erfolgreich sind, sollten Anleger auf Nummer sicher gehen und ihren Aktien-Renten-Mix selbst in die Hand nehmen - mit ETFs. 

In unserer großen Mischfondstudie konnten wir feststellen, dass nur wenige Fondsmanager der Kategorie „Flexible Mischfonds“ es schaffen, relativ zur Benchmark langfristig Mehrwert zu generieren (hier gelanten Sie zur Analyse). Zudem weisen die Fonds, die es schaffen, ihre Peer-Group outzuperformen, meistens die günstigsten Management-Gebühren aus. Das sind zwei Punkte, die Sie sich merken sollten.

Auch andere Untersuchungen haben immer wieder belegt, dass nur etwa ein Drittel der aktiven Fondsmanager es schafft, langfristig Mehrwert zu erzielen. Unter anderem ist dies auf die hohen Kosten von aktiven Fonds zurückzuführen. Die Fondsmanager müssen versuchen, die Gebühren jedes Jahr aufs Neue mit einer Outperformance „herauszuholen“. Die historische Rendite ist aber kein Maß für die zukünftige Performance. Dieser Zusatz bei den Fonds-Verkaufsprospekten kommt also nicht von ungefähr!

Es wäre auch interessant zu sehen, ob die untersuchten Mischfonds konstante Volatilitäten aufweisen. Hierzu gibt es einige Studien, die nicht die Persistenz der Renditen untersucht haben, sondern die der Volatilität. Das Ergebnis: Im Gegensatz zur Rendite ist die historische Volatilität ein relativ guter Indikator für die zukünftige Volatilität. Es macht also Sinn, bei der Portfoliokonstruktion eher eine Zielvolatilität als Zielrendite zu definieren.

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Über den Autor

Gordon Rose, CIIA, CAIA,

Gordon Rose, CIIA, CAIA,  ist Fondsanalyst bei Morningstar.

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