Nachhaltigkeitsfonds: Ohne Gewähr

Das Interesse an nachhaltigen Anlagen steigt, aber der Vergleich ist nicht einfach.

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Wir bekommen bei Morningstar häufig Anfragen zu Nachhaltigkeitsfonds. Das ist nicht überraschend. Das Interesse an solchen Anlagen steigt, aber die Produktlandschaft ist sehr komplex.

Der erste Schritt sollte daher sein, die speziellen Bedürfnisse eines Anlegers zu analysieren. Was versteht dieser unter Nachhaltigkeit? Es gibt ethische Fonds, aber auch religiös orientierte, Nachhaltigkeits- oder Umweltfonds – alle wiederum in zahlreichen Facetten. Zudem lässt sich aus dem Namen eines Fonds nicht unbedingt auf den Inhalt und die Eignung für einen Investor schließen.

Wenn ein Fonds beispielsweise einen Best-in-Class-Ansatz nutzt, werden keine Branchen von vorneherein ausgeschlossen, sondern innerhalb eines Sektors werden die nachhaltigsten Unternehmen gesucht. Ohne Branchenrestriktionen kann der Fonds somit breiter diversifizieren als es sonst der Fall wäre, aber ein Anleger mit hohen ökologischen Ansprüchen dürften sich mit dem ‚besten‘ großen Ölkonzern dennoch  nicht unbedingt wohlfühlen.

Daher ist es wichtig, die Definition der Nachhaltigkeitskriterien eines Fonds zu kennen, und wie diese sich bei der Einzeltitelauswahl auswirkt.

Darüber hinaus sollte man einschätzen, wie sich die angewendeten Kriterien auf das Risiko-Rendite-Profil eines Fonds auswirken. Wenn z.B. bestimmte Sektoren ausgeschlossen sind, kann dies zu einem überdurchschnittlichen Risiko führen oder die Möglichkeiten des Fondsmanagers, durch die Branchenauswahl Mehrwert zu generieren, beschneiden.

Hier wird es oft gewisse Zielkonflikte geben, so dass Anleger auf jeden Fall verstehen sollten, worauf sie sich einlassen, um einen individuell passenden Ausgleich zwischen Nachhaltigkeitsanforderungen und zusätzlichen Risiken finden zu können.

Neben breit gefassten Nachhaltigkeitsfonds gibt es auch Themenfonds. Dabei kann es sich um Umweltfonds handeln, die verschiedene Bereiche wie Wasser- und Luftreinhaltung oder erneuerbare Energien abdecken. Manche Fonds haben aber auch nur einen dieser Bereiche zum Thema.

Derartige Fonds werden sich im Allgemeinen nicht als Basisinvestment eignen, da sie sich auf einige wenige Branchen konzentrieren. Sie können aber als Beimischung eingesetzt werden.

Morningstar hat diverse Fonds mit Nachhaltigkeitsanspruch, aber teils recht unterschiedlicher Ausprägung (sowohl breite als auch Themenfonds) mit einem qualitativen Rating versehen. Klicken Sie auf einen der Fonds, wenn Sie mehr erfahren möchten:

Allianz RCM Global EcoTrends

BGF New Energy

DWS Invest Responsibility

ESPA Vinis Bond

ESPA Vinis Stock Global

LBBW Global Warming

PF (LUX) Water

Pioneer Fds Global Ecology

SAM Smart Energy

SAM Smart Materials

SAM Sustainable Climate

SAM Sustainable Water

Diese Liste wird laufend erweitert. Lesen Sie z.B. in Kürze mehr über Fonds der Schweizer Vermögensverwalter Sarasin und SAM.

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Über den Autor

Christopher J. Traulsen, CFA  Christopher J. Traulsen, CFA, is a senior analyst with Morningstar.com. He would like to hear from you, but cannot give financial advice.