Arm Holdings (ARM) hat am 8. Mai nach Börsenschluss seine Ergebnisse veröffentlicht. Hier erfahren Sie, was unser Analyst von den jüngsten Quartalszahlen hält.
Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Arm Holdings
- Fair Value-Schätzung: $57
- Morningstar Rating: 1 Stern
- Morningstar Economic Moat-Rating: Weit
- Morningstar Unsicherheit Rating: Hoch
Obwohl die Aktien seit ihrem Höchststand von 150 $ im Februar um 35% gefallen sind, wird Arm immer noch mit einem Aufschlag von 40% im Vergleich zu seinen Konkurrenten gehandelt.
Was wir von den Ergebnissen von Arm halten
Die Ergebnisse des vierten Quartals von Arm Holdings (Wide Moat ) übertrafen mit einem Umsatz von 928 Mio. USD und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 0,36 USD die FactSet-Konsensschätzung, die bei 875 Mio. USD und 0,30 USD lag. Obwohl die Geschäftsführung für 2025 ein Wachstum des Umsatzes und des bereinigten Gewinns pro Aktie von 22% prognostizierte, fiel die Aktie im nachbörslichen Handel um 9%, weil der Ausblick die Anleger nicht beeindruckte.
In der Mitte der Prognose rechnet das Management mit einem Umsatz von 3,95 Mrd. USD und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,55 USD im Jahr 2025, was ziemlich genau unseren Schätzungen entspricht. Wir glauben, dass die Anleger angesichts der hohen Erwartungen, die in Arm nach dem Kursanstieg von 70 % seit dem Börsengang und der Wahrnehmung des Unternehmens als KI-Nutznießer gesteckt wurden, einen besseren Ausblick für 2025 erwartet haben.
Wir halten an unserer Fair Value-Schätzung von 57 USD fest und halten die Arm-Aktie für überbewertet und mit wenig Spielraum für Fehler. Obwohl die Aktien seit ihrem Höchststand von 150 USD im Februar um 35% gefallen sind, wird Arm immer noch mit einem Aufschlag von 40% im Vergleich zu seinen Mitbewerbern Synopsys und Cadence auf der Basis von Terminkurs und Gewinn gehandelt.
Arm gewinnt weiter an Marktanteil
Arm v9 wächst weiter und macht 20% der Lizenzeinnahmen aus, verglichen mit 15% im letzten Quartal. Das Management geht davon aus, dass v9 bei diesem Tempo in zwei bis drei Jahren etwa 60 bis 70 % des Umsatzes ausmachen wird, was zu höheren Lizenzgebühren führen wird. Die Geschäftsführung gab auch eine ungefähre Prognose für die Jahre 2026 und 2027 ab, für die sie angesichts der Pipeline neuer Lizenzen und Chips in der Entwicklung ein jährliches Umsatzwachstum von etwa 20% erwartet. Die Geschäftsführung bleibt zuversichtlich, da es in der Regel zwei bis drei Jahre dauert, bis Lizenzeinnahmen in Lizenzgebühren umgewandelt werden.
Nach Marktsegmenten betrachtet, bleiben Cloud und Automotive die Lichtblicke, da Arm dank seiner Energieeffizienz immer mehr Marktanteile gewinnt. High-End-Smartphones sind führend bei der Einführung von v9, aber der Markt erholt sich noch. Der Markt für das Internet der Dinge ist der größte Nachzügler, da die Industriekunden eine Bestandskorrektur durchlaufen.
Für das nächste Geschäftsjahr 2025 erwarten wir, dass Arm den High-End-Teil seines Umsatzes von 3,8 bis 4,1 Mrd. $ erreichen wird, da das Management in den ersten drei Quartalen als börsennotiertes Unternehmen mit seinen Prognosen konservativ geblieben ist und es vorzieht, Raum für Gewinnüberraschungen zu lassen. 80 % der mittleren Prognose für 2025 in Höhe von 3,95 Mrd. USD befinden sich bereits im Auftragsbestand des Unternehmens, was die Prognose für das nächste Jahr sicher macht.
Der Streubesitz von Arm ist mit rund 10 % nach wie vor sehr gering, so dass wir mit einer anhaltenden Volatilität der Aktie rechnen.
