Rating des IShares Euro Aggregate Bond ETF auf „Bronze“ gesenkt

Insgesamt ist der ETF eine solide Option für Anleger, die eine Komplettlösung für auf Euro lautende Investment-Grade-Anleihen suchen, aber die Gebühren liegen am oberen Ende der Spanne für passive Fonds in dieser Kategorie.

Jose Garcia Zarate 30.10.2020
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Der IShares Euro Aggregate Bond ist ein solides Angebot für Anleger, die ein Investment in hoch qualitative Anleihe-Emittenten aus der Eurozone suchen. Diese Strategie der Indexnachbildung bietet eine umfassende Abdeckung der Märkte für staatliche und quasi-staatliche Anleihen, Unternehmensanleihen und Pfandbriefe – es handelt sich also um eine sogenannte One-Stopp-Shop-Lösung.

Der Zielkonflikt eines passiven Ansatzes bei einem derart breiten Markt ist allerdings die fehlende Fähigkeit, aktiv in die Sektorallokation einzugreifen. Dies kann aktiven Managern ermöglichen, einen Mehrwert zu schaffen, indem sie die ertragreicheren Segmente des Universums - hauptsächlich Unternehmensanleihen - übergewichten. Und in der Tat ist das durchschnittliche Engagement der Kategorie gegenüber Unternehmen derzeit deutlich höher als bei dem Index bzw. ETF - 35% gegenüber 19% bei der vorliegenden passiven Strategie. Spiegelbildlich ist das Exposure bei breit aufgestellten, diversifizierten Euro-Rentenfonds zu Staatsanleihen wesentlich niedriger - 39% gegenüber 58%. Die Stabilität des Engagements und die Dominanz von Staatsanleihen bedeuten jedoch, dass diese Strategie in Zeiten von Marktstress Verluste bei Risikopapieren besser abfedert, wie wir Ende März 2020 gesehen haben. 

Die Kombination aus der Stabilität des Engagements und den Vorteilen niedriger Kosten ist ein wichtiger positiver Faktor, der die Strategie in eine gute Ausgangsposition versetzt, um Renditen über dem Durchschnitt der Kategorie zu erzielen und Anleger vor erfolglosen Wetten aktiver Manager zu schützen. Tatsächlich hat die Strategie in den letzten zehn Jahren sowohl in kurzen als auch in langen Zeiträumen eine deutlich bessere Performance als der Durchschnitt der Kategorie der Manager der Morningstar-Kategorie erzielt. 

Das Indextracking des Fonds ist sehr solide. Tatsächlich lag die Tracking-Differenz tendenziell unter den laufenden Kosten von 0,25%. Dies ist ein Beweis für den geschickten Managementprozess, der sich auf die Maximierung der Einsparungen bei den Handelskosten konzentriert. Dennoch gibt es in dieser Kategorie billigere passive Alternativen. 

Insgesamt ist dies eine solide Option für Anleger, die eine Komplettlösung für auf Euro lautende Investment-Grade-Anleihen suchen, aber die laufende Gebühr liegt am oberen Ende der Spanne für passive Fonds in dieser Kategorie. Im Zusammenhang mit unserem neuen Rating-System, das ein stärkeres Gewicht auf Kosten legt, senken wir das Morningstar-Analyst-Rating von „Silver“ auf „Bronze“. 

Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:

Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:

http://www.morningstar.de/de/research/funds 

Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:

http://www.morningstar.at/at/research/funds 

Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:

http://www.morningstar.ch/ch/research/funds

 

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Über den Autor

Jose Garcia Zarate  ist Senior ETF Analyst bei Morningstar