Fairer Wert von Gilead nach Remdesivir-Studie erhöht

Die Aktien von Gilead legten am 29. April nach zwei positiven Updates zur Wirksamkeit von Remdesivir gegen SARS-CoV 2 deutlich zu. Damit notiert die Aktie leicht über den von uns taxierten fairen Wert.

Karen Andersen 30.04.2020
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Die Aktien von Gilead legten am 29. April nach zwei neuen (und positiven) Updates zur möglichen Wirksamkeit von Remdesivir gegen SARS-CoV 2 deutlich zu, weshalb wir unsere Fair Value-Schätzung leicht auf 83 USD (von 82 USD) erhöhen. Damit ist die Aktie fair bewertet. Die Erhöhung unserer Fair-Value Schätzung basiert auf unserer Überzeugung, dass Remdesivir eine Zulassung als Medikament gegen Covid-19 bekommen wird. Wir räumen zudem dem Szenario eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit ein, wonach das Medikament für die zukünftige Vorratshaltung verwendet werden könnte. 

 

Wir sehen eine unmittelbar bevorstehende Notfallzulassung durch die Food and Drug Administration und eine vollständige FDA-Zulassung bis Mitte des Jahres, was unserer Meinung nach durch Tweets des ehemaligen FDA-Kommissars Scott Gottlieb gestützt wird, wonach das Medikament die EUA-Standards erfülle oder sogar übertreffe. Auch Kommentare von Anthony Fauci vom NIH, dass die Daten "gute Nachrichten" seien, stimmen uns optimistisch. 

 

Wir erwarten Umsätze in Höhe von mehr als 2 Milliarden Dollar für 2021, wobei wir für 2020 aufgrund der umfangreichen Spenden Gileads ursprünglicher Arzneimittelversorgung wesentlich geringere Umsätze (unter 500 Millionen Dollar) ansetzen.

 

Obwohl Remdesivir ein innovatives antivirales Medikament ist und einen Teil des Gilead-Portfolios von HIV- und Hepatitis-C-Medikamenten darstellt (ein Grund für unser Wide Moat Rating), glauben wir nicht, dass das Medikament zwingend einen großen und nachhaltigen Einfluss auf Gileads zukünftige Cashflows haben wird.

 

Dies ist das jüngste Update in der Nachrichtenflut im Zusammenhang mit Remdesivir; bisher sickerte am 23. April ein Entwurf über enttäuschende Daten aus einer kontrollierten, aber unvollständigen Studie an schwer betroffenen Patienten in China durch, die jetzt in der britischen Zeitschrift Lancet veröffentlicht wurde; am 17. April gab es positive Berichte von der Universität Chicago mit der jetzt bekannt gegebenen Simple-Studie; am 10. April gab es ermutigende (aber unkontrollierte) Daten von US-Patienten mit "compassionate use". Die Daten aus der kontrollierten Studie von Gilead an Patienten mit gemäßigtem Verlauf dürften bis Ende Mai vorliegen.

Die Gilead-Aktie notierte zum Handelsschluss an der Nasdaq am 29. April 2020 bei 83,14 USD. Die Aktie ist damit fair bewertet, wie das 3-Sterne-Rating illustriert. 

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Über den Autor

Karen Andersen  Guest Author