Wie gut das Land der Fondsauflage im europäischen Vergleich abschneidet, dürfte für die allermeisten Anleger kein Kriterium bei der Fondsauswahl sein. Doch unser Ranking der besten europäischen Fondsstandorte (aktuell per Ende September 2016), gemessen am durchschnittlichen Morningstar Sterne Rating, könnte und sollte dies ändern. Die rechtlichen Rahmenbedingungen sowie die Investment-Kultur eines Landes spielen offenbar eine große Rolle bei der Bestimmung der Qualität der Produkte.
Niederländer haben die besten Fonds
Niederländische Fonds zeigen auch per 30. September das höchste durchschnittliche Morningstar Sterne Rating unter den europäischen Auflagestandorten. Fonds, die das Länderkürzel NL tragen, verfügen im Durchschnitt über ein Morningstar Sterne Rating von 3,63 Sternen. Das ist ungewöhnlich. Das Länder-Ranking setzt sich so fort: Dänemark und Finnland kommen ebenfalls auf signifikant überdurchschnittliche Ratings von 3,58 bzw. 3,49 Sternen. Fonds aus Schweden, Irland, Großbritannien Belgien, Norwegen, Schweiz und Luxemburg kommen immerhin auf über 3,0 Sterne.
Fonds aus Deutschland kommen dagegen auf unterdurchschnittliche 2,89, Fonds aus Österreich sogar nur auf durchschnittlich 2,77 Sterne.
Diese Bilanz findet sich in der unteren Tabelle, deren Sortierkriterium das gleichgewichtete Rating "Equal-Weighted Rating" ist.
Tabelle: Die besten Fondsstandorte in Europa aus Anlegersicht
Das obere Tabellenbild hat sich im Vergleich zum Ranking des Vorquartals nicht nennenswert verändert. Deshalb bieten sich auch keine neuen Interpretationsansätze an. Bei aller Vorsicht vor Pauschalurteilen drängt sich die naheliegende Erklärung auf, dass Fonds aus den Top-Standorten Kostenvorteile gegenüber Fonds aus Deutschland, Österreich, Spanien oder Italien haben.
Bei Fonds gilt das Motto: Gut ist billig
Erst vor wenigen Monaten haben wir eine detaillierte Untersuchung zu den Kosten der europäischen Fondsstandorte vorgenommen. Das Ergebnis passt auf hervorragende Weise zu dem Ranking nach Produktqualität: Die Kosten von Fonds aus den Niederlanden, Schweiz, den skandinavischen Ländern und Großbritannien sind unterdurchschnittlich tief bzw. sind in den vergangenen Jahren deutlich gesunken (lesen Sie hier mehr).
Seit 2013 wurden in Großbritannien und den Niederlanden Vertriebsfolgeprovisionen (Kickbacks) verboten. In der Schweiz haben wiederum die Urteile des Bundesgerichts von 2006 und 2012 zu Kickbacks - verkürzt gesagt: sie gehören dem Anleger - bewirkt, dass Vermögensverwalter ihre Geschäftsmodelle auf Honorarberatung umgestellt haben. Das hat eine signifikante Umschichtung in günstige Indexfonds bewirkt, die inzwischen rund 50 Prozent der in CH-Fonds investierten Gelder halten.
Diese Entwicklung hat die Performance-Chancen von Produkten aus diesen Ländern verbessert. Natürlich impliziert diese Entwicklung nicht, dass Anleger in Großbritannien, den Niederlanden und der Schweiz wegen der gesunkenen Fondsgebühren notwendigerweise auch niedrigere Gesamtkosten zu schultern haben. In diesen Ländern wird die Finanzberatung nach wie vor ihren Preis haben; dieser taucht im Zuge der Trennung von Produkt- und Vertriebskosten allerdings nicht mehr auf dem „Fondsdeckel“ auf.
Angesichts der Tatsache, dass aktiv verwaltete Fonds infolge schwacher Performance-Daten eine schlechte Presse haben und auch zunehmend unter Mittelabflüssen leiden, sollten die Fondsproduzenten eine „Entschlackung“ der Produktkosten aktiv fördern. Und auch die Fondsvertriebsstellen sollten eine Trennung von Vertriebs- und Produktkosten anstreben: Wer der eigenen Dienstleistung einen transparenten Preis gibt, verschafft ihr auch eine höhere Wertigkeit. Und überhaupt: Welcher Berater möchte im Ruf stehen, teure Rohrkrepierer zu verkaufen?
Hier gelangen Sie zur Vollversion unserer Rating Analyse in englischer Sprache.
Die wichtigsten Ergebnisse auf einen Blick erhalten Sie wie folgt:
Einführung in die Morningstar Rating Analyse für Fonds in Europa
Bilanz der größten europäischen Fondsanbieter (ex ETFs)
Bilanz der besten großen europäischen Fondsanbieter (ex ETFs)
Bilanz der größten europäischen ETF-Anbieter
